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财联社4月9日讯（记者王碧微）受AI需求推动，存储芯片自2025年下半年开启新一轮涨价周期，根据CFM闪存市场数据，2025年全年DRAM和NAND闪存价格指数分别上涨386%和207%。
据财联社记者不完全统计，截至发稿，已有至少十家存储相关A股公司披露了2025年年度报告或业绩快报，产业链各环节业绩差异明显。
其中，模组厂商佰维存储（688525.SH）2025年归母净利润同比增长429.07%，成上年产业链“增速王”。德明利（001309.SZ）净利润接近翻倍，朗科科技（300042.SZ）扭亏为盈，未正式披露业绩的江波龙（301308.SZ）亦预计业绩高涨。
存储芯片设计厂商业绩则呈现分化态势，澜起科技（688008.SH）、兆易创新（603986.SH）的整体业绩均有不同程度上涨；普冉股份（688766.SH）归母净利润同比下滑、北京君正（300223.SZ）扣非净利润同比下滑。
与此同时，存储商们资本动作频频，正意通过登陆港股、扩大产能、布局新业务等方式抓住本次存储“超级周期”红利。在存储供需仍不平衡的背景之下，存储产业链今年的表现仍然值得关注。
净利最高增逾4倍，模组厂一个季度赚一年的钱
从目前已披露的年报、业绩快报来看，以存储模组业务起家的佰维存储在产业链中归母净利润同比增幅居首。
佰维存储2025年营业收入113.02亿元，同比增长68.82%；归母净利润8.53亿元，同比增长429.07%；扣非净利润7.85亿元，同比增长1072.25%。
分季度看，佰维存储第四季度归母净利润达8.23亿元，几乎全年利润都集中在第四季度。
佰维存储在年报中重点提及了AI端侧业务对于公司业绩的推动。
其表示，公司2025年AI新兴端侧存储产品收入约17.51亿元。其中，公司ePOP产品已进入Meta、Google、阿里、小米、小天才、Rokid、雷鸟等客户的智能眼镜、智能手表等AI端侧终端供应链。
另一存储模组公司德明利2025年营业收入首次突破百亿元，达107.89亿元，同比增长126.07%；归母净利润6.88亿元，同比增长96.35%；扣非净利润6.68亿元，同比增长120.77%。
不过，在营收和净利润大幅增长的同时，德明利毛利率为14.81%，同比下降2.94个百分点；经营活动现金流量净额为-22.41亿元。
与佰维存储类似，德明利的利润也主要集中在存储价格大幅上涨的第四季度。公司前三季度净利润为亏损2708万，第四季度赚了7.154亿元，扭转了全年业绩走势。
朗科科技2025年营业收入约12.4亿元，同比增加49.46%；净利润方面，朗科科技前三季度的归母净利润均为亏损，但四季度后，公司全年归母净利润约2715万元，实现扭亏为盈。
尚未正式披露业绩的江波龙已披露了业绩预告，预计全年归母净利润达12.5亿至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82%。其前三季度的归母净利润约为7.1亿，这意味着其第四季度的净利润在5.4亿元-8.4亿元之间。
财联社记者多方采访获悉，模组商们之所以能在去年第四季度业绩大幅爆发，与原厂强势控产令存储产业链进入卖方市场、端侧AI需求增长以及最重要的低价库存红利等多方因素有关。
目前，存储模组商们仍在大幅备货，保证供应的同时也能进一步吃到涨价红利。
佰维存储到2025年末存货已达到78.68亿元，较上年末增加了超40亿元；德明利2025年末公司存货上升至70.58亿元，较上年末增长超25亿元；江波龙三季度末的存货余额85.17亿元，较上年末增加了约7亿元。
再看业绩分化的芯片设计产业链。
澜起科技2025年归母净利润同比增幅也同样达到较高水平，其2025年营业收入54.56亿元，同比增长49.94%；归母净利润22.36亿元，同比增长58.35%。
澜起科技第一至第四季度归母净利润分别为5.25亿元、6.34亿元、4.73亿元、6.03亿元，未呈现模组商相似的业绩走势。
兆易创新2025年营业收入92.03亿元，同比增长25.12%，首次突破90亿元；归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%。
分季度看，兆易创新四个季度的业绩呈现逐步上升趋势。其中，第四季度归母净利润5.65亿元，同比增长108.85%。分产品看，兆易创新存储芯片2025年收入65.66亿元，同比增长26.41%，是公司的主要业绩来源，毛利率42.84%，同比提升2.57个百分点。
兆易创新在年报中表示，海外头部厂商加速向HBM、DDR5等新制程节点迁移，逐步淡出利基型市场并削减2D NAND产能，相关领域出现明显的供给缺口；公司的利基型DRAM和SLC NAND Flash在2025年下半年实现量价齐升。
另一方面，本轮涨价周期并未让所有存储设计A股公司同步兑现业绩。
聚辰股份2025年营业收入12.21亿元，同比增长18.77%；归母净利润3.64亿元，同比增长25.25%。聚辰股份在年报中披露，公司DDR5 SPD芯片2025年收入同比快速增长，是公司业绩增长的重要驱动力之一。
但分季度看，聚辰股份第四季度营业收入2.88亿元，同比仅增长11.3%；第四季度归母净利润4372.44万元，同比下滑44.59%。
北京君正2025年营业收入47.41亿元，同比增长12.54%；归母净利润3.76亿元，同比增长2.74%；扣非净利润3.09亿元，同比下滑0.93%。公司2025年毛利率34.09%，同比下降2.64个百分点。
分季度看，北京君正第四季度营业收入13.05亿元，同比增长28.98%，为全年单季最高；第四季度归母净利润1.2亿元，同比增长95.01%。
普冉股份是目前已正式披露年报的公司中唯一一家归母净利润同比下滑的。
公司2025年营业收入23.20亿元，同比增长28.62%；归母净利润2.08亿元，同比下滑29.03%；扣非净利润1.65亿元，同比下滑38.67%，毛利率同比下降5.19个百分点。
普冉股份在年报中表示，尽管自2025年二季度起市场需求集中释放、下游需求旺盛，但受行业上下游价格变动节奏差异及产品结构变化的影响，公司产品价格承压明显，导致毛利率收缩。
此外，已披露业绩预告的东芯股份则成为产业链中少见的预亏公司。
东芯股份预计2025年亏损1.74亿元至2.14亿元，公司此前公告披露存储板块已实现盈利，亏损主要来自公司对砺算科技的股权投资以权益法确认的投资损失约1.66亿元。
上述公司之外，主业为芯片分销的香农芯创(300475.SZ)已经披露了2025年业绩快报，公司2025年营业总收入为352.51亿元，同比增长45.24%；归母净利润为5.44亿元，同比增长106.06%。
比业绩快报更受关注的是其同步披露的一季度业绩预告。
公司2026年第一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润11.4亿元至14.8亿元，较上年同期的1672.85万元大幅增长6714.72%至8747.18%。
可以看见，存储的“超级周期”仍在延续，甚至愈演愈烈。
赴港上市队列扩容多家公司披露新进展
在业绩之外，为了紧抓“超级周期”红利，多家公司同步推进了港股上市、产业并购以及新一代存储产品的研发和客户导入。
兆易创新、佰维存储、北京君正均在2025年年报中介绍了H股上市进展。
这三家公司2025年境外收入占比均不低，在行业扩张周期中，港股平台可以同时承担海外融资和国际化业务布局两项功能，是近年来国内存储芯片设计公司的一个共同选择。
其中，兆易创新进度最快，公司H股已于2026年1月13日在港交所主板挂牌，完成“A+H”双资本平台搭建；佰维存储已向港交所递交上市申请；北京君正则处于更早期阶段，公司董事会已审议通过发行H股并在港交所主板上市的相关议案。
港股之外，部分公司围绕主业的扩张动作更值得关注。
其中，佰维存储已在2025年上半年完成19亿元定增，加码惠州封测产能，并布局东莞松山湖晶圆级先进封测项目，总投资约30.9亿元，公司预计如果该项目进展顺利，将于2026年年底开始贡献收入
德明利于2025年11月披露，计划定增募资不超过32亿元，用于固态硬盘（SSD）扩产项目、内存产品（DRAM）扩产项目、德明利智能存储管理及研发总部基地项目以及补充流动资金，三个项目建设期均为3年。
江波龙则在2025年12月披露，公司计划募资不超过37亿元，投向AI高端存储器、主控芯片研发及封测能力建设。
与加码产能的路径不同，普冉股份选择了以并购方式补齐产品线。
普冉股份在2025年年报披露的同日，公告推进对珠海诺亚长天存储技术有限公司的第三次收购。
据公告，2025年3月，普冉股份以9000万元收购诺亚长天20%股权；2025年11月，公司再以1.44亿元收购诺亚长天31%股权并取得控股权，诺亚长天自2025年11月起纳入上市公司合并报表范围；2026年3月20日，普冉股份公告拟以2.47亿元收购剩余49%股权，若本次交易完成，三次收购合计耗资4.81亿元。
诺亚长天旗下的SkyHigh Memory Limited主要从事中高端市场2D NAND及其衍生存储芯片产品，广泛应用于工业控制、家电、安防、可穿戴、智能终端等领域。
普冉股份此前以NOR Flash和EEPROM为主营产品，此次收购为公司补齐了2D NAND产品线。
产品层面，澜起科技和聚辰股份在近期均披露了新一代产品进入客户导入阶段的进展。
澜起科技方面，公司DDR5第五子代RCD芯片（运行速率8000MT/s）已完成研发；MRCD/MDB第二子代芯片（运行速率12800MT/s）在2025年第四季度销售显著提升；公司MXC芯片于2025年1月入选CXL联盟公布的首批CXL 2.0合规供应商清单，同期入选的内存厂商三星电子和SK海力士，其受测产品均采用澜起科技的MXC芯片。
聚辰股份日前在回答投资者提问时表示，公司与牵头制定行业标准及产品规范的全球领先存储厂商合作，率先推出配套下一代高性能存储设备的VPD芯片，用于提供关键参数管理、设备识别及系统级校验能力，成为首家进入该公司产品设计验证阶段、支持其新一代EDSFFeSSD模组和CXL内存模组的VPD芯片开发商。
上述这些动作能否持续兑现到业绩，很大程度上取决于本轮存储涨价周期还能延续多久。
CFM闪存市场总经理邰炜在近期举办的闪存市场峰会上表示，存储原厂产能扩张周期较长，最早要到2027年才会有新产能释放，即便新产能落地，短期也难以完全弥补市场缺口。邰炜预计，2026年全球没有一款主流AI存储产品能够实现供需完全平衡。
TrendForce集邦咨询分析师许家源也告诉财联社记者，本轮DRAM价格上涨有机会延续至2027年。其作出这一判断的主要考量在于，CSP（云服务商）的数据中心基建需求能见度较高，而原厂的产能扩张须至2028年方可较明显放量。
谈及本轮涨价周期与过往的不同之处，许家源分析称，本轮周期的需求主要由服务器CSP的数据中心基建带动，此类客户对高价格的负担能力较强；此外，本轮周期涉及RDIMM、LPDDR、HBM、GDDR等多类产品，对各类产品需求皆有带动。
许家源进一步强调，在DRAM价格持续上涨的背景下，笔记本电脑、智能手机等消费性终端需求将受到抑制，对相关企业的生产与销售存在冲击。
值得一提的是，进入2026年一季度末，存储现货市场最新行情已经出现一定变化。
据CFM闪存市场3月31日发布的报告，季度末渠道市场与合约市场出现分化，渠道8GB和16GB DDR4内存条本周价格跌幅达25%，32GB DDR4及DDR5跌幅在10%上下区间；渠道SSD价格亦出现小幅下跌。
与之相对，原厂合约市场一季度服务器及PC NAND、DRAM合约价均呈翻倍式增长，嵌入式存储、行业内存条及SSD价格则相对坚挺。
CFM闪存市场在上述报告中表示，此次渠道市场价格回撤为局部行情，短期尚未传导至其他存储成品。
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